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RBI Política Monetaria 1 trillón de reservas de divisas: Un sueño de pipa Neelasri Barman Manojit Saha Mumbai 04 de abril 2015 12:40 AM IST Indiarsquos reservas de divisas, ya en un máximo histórico, están creciendo a un ritmo acelerado. De 275 mil millones el 6 de septiembre de 2013, cuando la crisis monetaria estaba en su apogeo, los próximos 18 meses vio reservas aumentando en 66 mil millones a 341.4 mil millones el 27 de marzo de 2015. La rupia había alcanzado su nadir el 28 de agosto de 2013 mdash 68.83 un dolar. Desde entonces, se ha apreciado el nueve por ciento. Las fortunas de la moneda y las reservas han cambiado, inicialmente debido a unos pasos audaces e innovadores por el gobernador del Banco de la Reserva de India (RBI) Raghuram Rajan y, posteriormente, debido a la mejora del sentimiento de los inversionistas con un nuevo gobierno al poder en el Centro en Mayo del año pasado. Si bien la moneda se ha estabilizado en el respaldo de las crecientes reservas de divisas, la cobertura de las importaciones es de unos 10 meses, frente a menos de ocho meses en agosto de 2013 y una situación macroeconómica más sana, con mejoras en el déficit de la cuenta corriente y los frentes fiscales, permanecer. Las tensiones geopolíticas podrían aumentar los precios del petróleo y la salida de fondos extranjeros podría ser provocada por la especulación de un aumento de la tasa de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos. Una gran parte de los flujos extranjeros desde marzo de 2014 ha estado en deuda, esto es sensible a los intereses y cualquier endurecimiento por parte de la Fed podría revertir estos flujos y ejercer presión sobre la rupia. RBI es consciente de los riesgos a la baja de la tasa de cambio, como se refleja en su acción de mop-up dólar. Si bien el banco central mantiene que no tiene como objetivo ni un tipo de cambio particular ni las reservas de divisas, agregando que su intervención es sólo para reducir la volatilidad, la cuestión de cuánto tiempo será capaz de construir reservas permanece. Sin embargo, el principal asesor económico del Ministerio de Hacienda ha indicado claramente el tipo de aumento de reservas que el gobierno está considerando. Citando el ejemplo de China, la Encuesta Económica 2014-15 indicó que la India podría destinar las reservas de divisas de 750 a 1 billón de dólares. Hoy en día, China se ha convertido de hecho en uno de los prestamistas de último recurso para los gobiernos que experimentan problemas financieros. China, en sus propias formas heterodoxas y múltiples, está asumiendo los papeles de un Fondo Monetario Internacional y de un Banco Mundial como resultado de sus reservas. La cuestión para la India, como un poder económico y político en ascenso, es si también debe considerar Una adición sustancial a sus reservas, preferiblemente sus propias reservas adquiridas aunque corriendo superávit acumulado de la cuenta corriente, posiblemente dirigiéndose a un nivel de 750 billones-1 trillón a largo plazo. Mientras que las reservas actúan como seguro cuando la rupia tiende a ser volátil contra el dólar , Hay costos adjuntos a ella. LdquoWhen RBI compras dólares en el lugar, conduce a la infusión de rupia en el sistema. Eso es inflacionario. RBI no quiere que de esa manera así, que convierte las compras al contado en adelante. De esta manera, es un costo directo debido a las primas a plazo. Si RBI opta por las operaciones de mercado abierto (OMOs) para limpiar el exceso de liquidez, que implica costos, rdquo dice Anindya Banerjee, analista de moneda, Kotak Securities. RBI invierte estos dólares, parte de las reservas de divisas, en instrumentos como los bonos del Tesoro estadounidense, que ofrecen rendimientos insignificantes, debido a menores rendimientos. Pero los expertos dicen que estos son costos inevitables. LdquoLos ​​rendimientos de los activos de rupias son mucho más bajos en comparación con los rendimientos de los activos en dólares. Pero RBI no está en la gestión de inversiones que está ahí para mantener la estabilidad en el sistema, dijo Ashutosh Khajuria, presidente (tesorería), Federal Bank. En agosto de 2014, el jefe de RBI Rajan acordó que las reservas de divisas tenían un costo. LdquoNos ganamos casi nada por las reservas de divisas que tenemos. Estamos financiando otro país cuando tenemos una necesidad de financiamiento importante, rdquo dijo. Ldquo Es muy difícil establecer el nivel de reservas consideradas adecuadas por RBI. Aunque hay costos involucrados, los costos para beneficio no pueden ser cuantificados por ningún modelo. A nivel mundial, no se ha realizado ningún estudio sobre la adecuación de las reservas. La matriz extranjera de una empresa o su tesorería central puede cubrir los riesgos cambiarios derivados de las exposiciones reales en cuenta corriente de las entidades locales. Subsidiaria para manejar mejor el riesgo cambiario de la última década, dijo el RBI en una notificación. La matriz extranjera de una compañía o de su tesorería central puede cubrir los riesgos de la modernidad que surgen de exposiciones verdaderas de la cuenta corriente de la filial local para manejar mejor el riesgo de la modernidad de la segunda parte, el RBI Dijo en una notificación. El Banco de la Reserva de hoy dio a conocer el proyecto de directrices para la cobertura centralizada de las filiales locales de empresas extranjeras. La matriz extranjera de una compañía o de su tesorería central puede cubrir los riesgos cambiarios derivados de las exposiciones reales en cuenta corriente de la filial local para gestionar mejor el riesgo cambiario de la última, indicó el RBI en una notificación. El RBI, que había anunciado por primera vez la medida en la revisión de política de octubre, ha invitado a los comentarios sobre el proyecto de reglas para el 11 de noviembre. El propósito de la nueva política es proporcionar una mayor flexibilidad para cubrir los riesgos de divisas derivados de las transacciones en cuenta corriente de las filiales nacionales De las multinacionales por la matriz o cualquier entidad de grupo no residente8221, dijo el banco central. Se propone que estas compañías puedan cubrirse en todos los derivados de divisas-rupias. Pero para aprovechar la facilidad, la entidad extranjera tendrá que ser incorporada aquí, ya que la India es miembro del Grupo de Acción Financiera (GAFI), dijo el proyecto de directrices. Se puede acercar a un banco de inversión registrado que maneja las transacciones de divisas de su filial para cubrir el riesgo de divisa de y por cuenta de este último, dijo el RBI, agregando que la entidad extranjera también puede acercarse al i-banco directamente oa través de su banquero en el extranjero. El Banco de la Reserva de India (RBI) emitió un proyecto de directrices sobre cómo las filiales indias de las empresas multinacionales pueden cubrir su riesgo de exposición cambiaria en el país. RBI dijo el viernes que las subsidiarias que buscan cubrir su exposición fuera de las exportaciones y las importaciones podrían hacerlo a través de todos los derivados de divisas extranjeras, productos de venta libre y de intercambio. También dijo que las ganancias y pérdidas derivadas de operaciones de cobertura en la India deben reflejarse en los libros de las subsidiarias nacionales de empresas multinacionales, entre otras pautas. Anteriormente, las empresas multinacionales sólo podían cubrir el riesgo cambiario derivado de las transacciones de importación y exportación. El RBI había dicho el mes pasado que ampliaría el alcance de las actividades donde se permitía la cobertura. Los participantes del mercado y los bancos pueden enviar sus comentarios sobre las directrices propuestas para el 11 de noviembre, dijo el RBI.